La guerra de l'Orient Mitjà ha estat en curs durant dos mesos i els moviments de preus han estat impulsats gairebé completament per les notícies i el sentiment, amb un impacte real mínim sobre l'oferta i la demanda. Tanmateix, el mercat pot començar a fixar els preus en la dinàmica fonamental de l'oferta-demanda al maig i al juny.
JPMorgan assenyala un greu desequilibri al mercat mundial del petroli. L'oferta va caure 910.000 bpd al març i 1,37 milions de bpd a l'abril. Les existències comercials i estratègiques van caure en 400.000 bpd i 710.000 bpd, respectivament. Mentrestant, la demanda va disminuir en 280.000 bpd al març i en 430.000 bpd a l'abril.
Amb una certa capacitat de producció tallada a l'Aràbia Saudita i als Emirats Àrabs Units, i la producció d'esquist dels Estats Units que requereix mesos per augmentar, la capacitat del mercat d'amortitzar-se amb les existències s'ha debilitat, la qual cosa significa que la reducció real podria ser encara més greu. Actualment, el descens de la demanda aigües avall es concentra a l'Orient Mitjà, Àsia i Àfrica (el 87%). En el futur, caldrà un augment dels preus del petroli per portar la demanda occidental al rang de reequilibri.
JPMorgan preveu un dèficit d'oferta{0}}demanda de 2 milions de bpd per al maig i el juny. En conseqüència, els preus del petroli han d'augmentar bruscament per forçar una reducció de la demanda occidental a través de nivells de preus extrems.